中外投資專家一致推薦

勞倫斯.康寧漢從最好的股東信中挑選最好的段落集結起來。他揭露優異股東信的特質,而且他摘錄的內容也展現出這些公司和企業執行長的成功之處。從這本書真的可以學到很多東西!

──霍華.馬克斯(Howard Marks),橡樹資本董事長兼共同創辦人,《投資最重要的事》作者


自巴菲特著名的波克夏股東信之後,愈來愈多人重視執行長寫給股東的信。勞倫斯.康寧漢教授彙整各大優越企業的股東信在此書之中,不但精彩好讀,更能讓我們釐清成功企業所遵循的重要原則!

──雷浩斯,價值投資者/財經作家

從經營者思維切入,提升投資視野、優化投資決策

集結16家績優企業、22位領導人的思想精華
理解企業治理與價值投資理念的珍貴寶庫

企業領導人寫下的股東信是最權威的資訊來源,提供經營與投資最豐富的智慧和經驗。但現在每一年有幾千位企業執行長公布股東信,投資大眾和一般讀者要怎麼從那麼多資訊來源篩選出最全面、最深入的見解呢?

勞倫斯.康寧漢是暢銷書《巴菲特寫給股東的信》的編輯,在《親愛的股東》這本新作中,他精心挑選出最厲害、最啟發人心的股東信,並按照時間順序摘錄重點段落。讀者除了可以瞭解成功企業家的經營理念,更能夠從不同時期的環境變化中,了解企業家的策略思考與心境曲折。

書中總共收錄16家企業、22位公司領導人的信,其中討論最熱門的議題,例如長期觀點、企業文化與價值承諾、資本配置、買回庫藏股、股息配發、企業併購、公司管理、經營策略以及高階經理人的薪酬獎勵等。這些企業包括:
.巴菲特:波克夏海瑟威
.貝佐斯:亞馬遜
.賴利.佩吉、謝爾蓋.布林:Google
.吉妮.羅美蒂:IBM
.羅貝托.古茲維塔:可口可樂
.盧英德:百事
.普雷姆.瓦薩:楓信金融控股
.唐諾.葛蘭姆:華盛頓郵報

不論你是價值投資人,還是企業經理人,《親愛的股東》都能提供你受用無窮的商業知識與經營智慧。

10/31前,延伸書單2本82折!

前言(摘錄)

許多企業領袖都會寫書或回憶錄來呈現自己的思想,但我在這本書中挑選的經理人卻沒有這麼做。他們喜歡透過寫股東信的方式,在企業面對的種種重要議題上表達看法。而這就是這本書的緣起:最好的股東信就是最好的商業寫作

這些企業領袖針對領導、管理、資本配置和公司治理等主題暢所欲言,再也沒有比他們更具權威的資訊來源了。把這些名家的智慧彙整為一本專書,就像是最優秀的企業執行長組成一支明星隊!

最好的股東信會把讀者當作商業夥伴,對公司和業務提供深入的見解。這些作者會分享圍繞核心事業主題各種面向的看法,包括商學院最基礎的會計、經濟、管理等基本課程,以及企業面對的各類挑戰,譬如競爭策略、創新研發、員工士氣和企業接班等等。

精彩的股東信文筆優美、真誠坦白,而且論點聚焦。它們會明白呈現好消息、壞消息,以及可怕的消息,不會迴避困難的問題。他們採納長期思維,將長期的業績成果繪製成圖表,這意味著他們承認,為了在更長遠的時間得到更高的報酬,有困難的問題需要解決。

在這本書中,我不只選擇最好的股東信作者,也從他們的信中摘出最棒的篇章。這些信件是按個別企業收錄,同一家企業的信再根據時間先後排序。透過這樣的編年排列,我們可以看到,隨著時間推移,每位作者在處理不斷變化的環境和問題時也有所改進。

不過,有一些常見的主題會特別整理在一起,不會按照原來的編年排列,例如買回庫藏股和配發股息,股東信裡的這類主題會挑出來放在各章的最後。

這些作者在數十年來處理各式各樣的主題,但有些基本主題是各家企業都會談到的,包括:
公司歷史:企業文化、原則、策略和護城河
本書挑選的股東信幾乎都會談到公司的歷史,這也是讀者了解公司業務的重要脈絡。有些經理人深信指導原則、有些經理人注重企業文化,也有經理人對這些構想抱持懷疑的態度。但他們在談到特定業務時,都會討論策略和競爭優勢。很多人把長期願景視為競爭優勢,也有許多人談到產品、客戶多元化,以及規模經濟等「護城河」。

長期觀點:不做單季預測
最重要的是,這些高階經理人都堅持採用長期觀點,並沒有專注在當季或當年的表現,而是希望員工、股東跟他們一樣,把眼光放長放遠。看看這本書中的股東信,你就會發現「長期」這個詞比「每季」或「本季」更常出現。他們捨棄法說會與盈餘預測,多半偏好透過股東信來陳述事情。