☞ 德國股神 ☜

景氣會回溫,股市會修正,歷史會重演,
透過「20世紀金融史上最成功的投資者之一」科斯托蘭尼經典問答,
找出當代投資人、投機者想知道的股市謎底

1906年出生於匈牙利的德國股神科斯托蘭尼,13歲就靠貨幣套利賺下生平第一筆投機財;21歲踏入證券業當經紀人、交易員,開啟投機生涯,以放空投機成為人人稱羨的「少年股神」,卻也曾因看錯方向而破產兩次。30出頭便已賺到相當於目前四百萬美元(約合新台幣一億兩千萬元)瀟灑退休。

70年的股市投機生涯,與股票、期貨、債券、貨幣周旋,讓他成為一部活的股市教科書。他早已財富無虞,但退休的他又耐不住寂寞重出江湖,為德國《資本》雜誌寫專欄,也開辦約一百期的股市訓練班,又在慕尼黑的咖啡館開講,連販夫走卒都競相聽他暢談投資學,更於德國、奧地利等多所大學擔任客座教授。

無論演講時的開放提問,抑或上廣播電視對談,人們每每拉著他問各種問題,問題之多、之重複讓他永遠回答不完,索性以這本《股市解答之書》總結了這些問題,給讀者一些切實可行的建議。當股民玩著股市迷藏,苦無答案時,《股市解答之書》的198個問題,道盡科斯托蘭尼與股市交鋒的智慧,投機者俯視全局的眼光、股市背後的推動力,以及與詭譎多變的心理因素與消息面等……當然少不了一貫的狡黠與嘲諷,令人玩味再三——

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股市行情詭譎.正是時候重溫投機經典

世紀投機家安德烈.科斯托蘭尼,在慕尼黑咖啡館暢談,也在德、奧大學授課,分享他80年來看穿全局、掌握人心的投機智慧。直至今日,混沌詭譎、一片迷霧的市場中,科斯托蘭尼的課堂,仍是投資人養成眼光、練就手感、鍛鍊心理強度的必修課。

因為科斯托蘭尼,「投機」一詞被重新定義,增加了深思熟慮、摸透大眾心理和趨勢,繼而逆向操作,不憂不懼等待獲利或翻盤的智慧。「投機」蛻變為一門藝術,而他永遠是史上最特立獨行、眾人追隨的散戶投機家。

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【商業焦點作家—德國股神科斯托蘭尼】他的一生,示範在股市風雲變換怎麼聞到風向、站對邊

為什麼科斯托蘭尼能聞到風向、站對邊?他把投資者分為「固執」、「猶豫」兩類。笑到最後的是「固執的人」(佔股市的10%),將「猶豫的人」(佔股市的90%)的錢收入囊中。「固執的人」具備四個條件:想法、耐性、錢、運氣,因此他:不人云亦云、不因手中證券不漲或跌了而失去耐心、他不借錢買股票,若又交上好運,想不賺錢也難。四大條件加持下,「固執的人」不會受股市大眾的想法左右,而是摸透大眾心理和趨勢,進而逆向操作,方能不憂不懼等待獲利或翻盤。在台股風雲詭譎、變幻莫測的今日,正是重溫投機智慧的良機。


「所有證券投資人都相信其他人比自己了解更多訊息,是典型鄰家草坪更綠的老故事。」

科斯托蘭尼有十三本著作,商業周刊出版部引進其中最著名的《一個投機者的告白》《金錢遊戲》《證券心理學》三書,二十五年來累積銷售逾九十萬冊,堪稱全台最暢銷的投資系列。在重溫三冊經典時,也引進一本過去台灣未曾出版的遺珠:《一個投機者的股市解答之書》,收錄一九八則經典問答。這位特立獨行的投機家的言語機鋒,優雅地引領讀者在雜音四起的交易市場中找尋主旋律,也如暮鼓晨鐘幫助人們撥開股市迷霧,直視真正的自己。

科斯托蘭尼說:「在這本書裡,我向你介紹了我的投機原則,現在就輪到你自己想一想該如何去做了。

「沒有適當的通貨膨脹,
自由世界的經濟
將會窒息。」

如果在錯誤時機買賣,即使對的股票也會輸錢;如果在適當時機買賣,那麼就算錯的股票也會賺錢。

長遠來看,心理因素無關緊要,誰會在今天預見後天的恐懼、希望和偏見?產業的經濟成長率,決定一支股票的素質和獲利。誰能預見各別產業多年後的發展,就能從中獲得愈多好處。

若聽到內線人士推薦他們公司的股票,怎麼辦?內線人士雖然了解他們公司,但資本市場的發展與其無關。他們又絕少誠實,憑經驗也知道,要對知情人士的建議採取反性操作。

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「會影響股市行情的
是投資大眾對重大事件的反應,
而非重大事件本身。」

貨幣與心理因素,哪個影響行情比較大?科斯托蘭尼教我們從短期、中長期來看:短期來說,大眾心態造就90%的行情,就算是訓練有素的股市專家,還是很容易受到群眾的情緒的感染,這些情緒會在希望與恐懼之間波動。

中期來看,貨幣因素會比投資大眾的心態更具影響力,因為若有多餘資金在金融機構裡,最晚9-12個月後,這些流動資金就有一部分會進入股票市場。雖然這時大多數投資人還是很悲觀,但第一波進場的資金會拉抬指數,讓指數上漲,進而讓投資大眾增加對投資股票的興趣,再將心態轉向樂觀。

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  • 致富邏輯:變有錢的32個富練習

    致富邏輯:變有錢的32個富練習

    打造財務成功的成長心態
    培養有錢人的腦袋

    出身平凡的布萊恩.崔西下定決心鑽研所有成功人士做過的事、思考過的想法、說過的智慧言論。而今,他靠著這一套致勝心法,成為一家2億美元營收的營運長、50萬冊暢銷作家,全球多達84個國家、超過500萬學員都在遵循他這一套致勝邏輯。

    方法涵蓋房產、股票、保險、網路、存錢、創業等……,所有資本主義金錢流動的特性與賺錢祕訣。這些致富邏輯簡化成為每個人、在任何時候、任何狀況下都能應用的簡單32條法則。透過這些基本原則,學會設定目標、時間管理、培養成長型思維,了解所有在資本社會金錢運作的原理。這是一套能夠永遠改變人生的系列法則,每一個法則的最後都附有實作技巧,讓你開始練習,實踐屬於自己的財務自由人生。


    用正面思考取代負面的懊悔

    工作足跡遍及全球的成功策略大師,運用他經濟學、哲學、歷史和心理學研究的學識基礎,以及職場實務和生活歷練,總結出有效且可具體實踐的成功方法。

    你想把哪些東西放在你生命裡?就用吸引力法則吸過來。照著《贏家才知道的心想事成祕密》的目標設定及行動練習,開啟改變的第一步。今天就下定決心──以後想的、說的、做的,都是你人生中真正想要的,而全世界、全宇宙都會幫你圓夢。

  • 給我40歲的女兒:心理醫師媽媽走過中年之路的38個提醒

    給我40歲的女兒:心理醫師媽媽走過中年之路的38個提醒

    認清每個人的侷限,
    我們才學會如何與人共存

    韓國20萬冊暢銷書《心理醫師媽媽給女兒的人生真心話》的作者韓星姬新作,寫給40歲女兒,在同一世代面臨的各種壓力與狀況,不安與混亂,都是正常,最重要的是照顧好自己。

    60多歲的作者,回首自己的中年危機,以過來人身分告訴大家,中年正是「修剪人生」最好的時刻,決定什麼該做不該做,不要自己畫地自限,要相信,等到60歲再回頭,會發現40歲還很年輕。雖是她寫給「40歲女兒」的人生課題,也是對現下35+的女性,不論已婚、未婚的正向鼓勵,「一切都會沒事的。」


    妳為了什麼而活?這輩子,妳最應該珍惜的人是自己

    精神科醫師韓星姬療癒超過20萬名靈魂,但面對女兒時,卻是平凡又笨拙的媽媽。在診間,她觀察到人們一生中可能遇到的各種問題。為了即將結婚的女兒提筆寫下這本「心靈寶藏」,希望為所有女兒們提供勇氣與新的選擇,幸福走過每個人生階段。

    不敢放聲大哭的年輕世代、只能順從父母安排的28歲大人、無法拒絕別人要求的模範生、職場升遷的性別障礙、愛情長跑卻遲遲沒有結婚的女孩、職業婦女的罪惡感……書中述說的不只是別人的故事,可能還有妳的人生。

決定工作方式的不是工作方法,
而是人生的優先順序

為什麼丹麥每年有薪假長達5-6週,每週工時37小時,每天4點以前下班,卻還是有壓倒性的工作產出,甚至屢獲國際肯定:兩年世界競爭力第1名,連續4年商業效率第1名,同時長據世界幸福報告國家。

你想要過什麼人生?珍視什麼價值?跟丹麥人聰明決定人生的優先次序,重新兼顧工作與生活的平衡。本書論述主題明晰且輔以採訪案例,容易閱讀且引發共鳴。即便無法投胎當丹麥人,但閱讀本書可以了解丹麥名人如何「短工時」創造「高效率」,讓你更接近自己的幸福人生。

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蘿拉從在Google銷售部門被客戶郵件淹沒,到開創全Google通用的谷歌生產力(Productivity@Google)計畫,還養三個小孩!工作家務兩不誤的Google時間管理一姐是怎麼練成的?Google人一致強推:「這本書適合任何想要平衡人生和幸福感的人。」

「上線時間管理術」是善用「火力全開的上線時間」和「徹底放鬆的停機時間」,幫我們有效率地在對的時間、做對的事,而且做到最圓滿。正如《少,但是更好》作者推薦詞:「無論父母、高階主管、創業家還是學生,這本書都提供了及時又永久適用的工具,助你充分利用寶貴時間。」

3C工具傍身的職場裡,email一封封來襲、行事曆寫滿滿,每件事都LINE你?繁多工作迎面而來,需要能串連所有人、事、物、場合的靈活管理法。「上線時間管理術」助你善用數位工具及app去蕪存菁、精力管理,應對事業和生活中的所有挑戰。

跟錢做好朋友

投資引路人 ☞ 霍華馬克斯

普遍相信沒有風險,
就是很少見的高風險

在美國投資界與巴菲特齊名的霍華.馬克斯,其所聯合創辦的橡樹資本成立時間超過20年,管理資產規模已達1,000億美元,其長期績效表現更是驚人,28年來(包含6位創辦人任職TCW時期)平均複合報酬率高達19%。也就是說,如果在28年前將100萬交給橡樹資本管理,現在已擁有1億7,000萬。

霍華.馬克斯從不吝於和市場分享其投資洞見,持續以「投資備忘錄」與客戶及所有投資人溝通。橡樹備忘錄受到美國投資界高度重視,連巴菲特本人也罕見背書:「只要在郵件信箱裡看到霍華.馬克斯的投資備忘錄,我會馬上打開與閱讀!」

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最先出手的是創新者,
其次是模仿者,最後是白癡

巴菲特開郵件信箱必看他的投資備忘錄、瑞‧達利歐盛讚必讀之作、查理‧蒙格推薦鑒往知來之書——公認投資大師霍華.馬克斯繼《投資最重要的事》又一巨作,投資人、領導人、想緊抓未來趨勢的所有人,不容錯過這本奠定市場週期觀念的唯一經典。

沒有人能準確預測未來,但要知道:經濟就是周而復始的循環,每個人都能學習定位!霍華.馬克斯教你敏銳察覺到市場在週期哪個階段、以及所處的位置,並依此決策:無論牛熊市,所有投資人都能有效提高投資勝算。

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投資引路人 ☞ 瑞.達利歐

定位週期位置,
以掌握行動方向

本書考察史上最動盪的經濟和政治時期,研究主要帝國包括荷蘭、英國、中國歷朝歷代和美國,透視推動帝國興衰的「大週期」(Big Cycle)。從這個極度宏觀的大局視角來看強權的興起與衰敗,你會更了解這個世界的運作原則,以及國家/自身在歷史中的定位。

橋水基金團隊藉由演算法對11國實力健檢,以此判斷各國未來走向及資金流向,預先擬定因應之道。美國內部有債務負擔、成長放緩之憂及政治社會亂象;中國則實力遽增,挑戰美國強權。美中主要分歧在於台灣,美國要維持東海、南海的戰略利益,而中國堅持「台灣是中國的一部分」,雙方正測試彼此的底線……

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讓世人更了解如何
善加管理債務危機

橋水基金創辦人、《原則》作者瑞·達利歐曾成功預測多場危機(2008年金融危機、2010年歐債危機)。他首度公開多年市場實作經驗、日常觀測原則、危機應對建議,這樣一位世界頂尖投資家的私房觀點,所有投資人都萬分好奇、期待學習。

瑞·達利歐創建了債務危機分析模型,基於這套模型所得出的準確預測,幫助橋水成功度過數次金融危機,屹立不搖甚至逆勢獲利,其對市場預測之準確甚至超過官方機構及眾多經濟學家,在投資界備受尊崇。想理解全球經濟與金融市場、想應對可能到來的經濟危機、想在危機中找機會的投資人,本書必讀。

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投資引路人 ☞ 張明輝

找到上市櫃真正的投資價值

作者張明輝曾任資誠聯合會計師事務所長,並任教於EMBA,實務經驗豐富、學理素養更充足。他不藏私分享透過財務指標及產業知識,搭配優良企業的財報釋例,讓讀者對財報上的數字有「深刻的感覺」,更能理解財報背後的經營及投資意涵。

3大表×6大概念.超清楚邏輯.看到數字馬上有感立即察覺企業獲利停滯的呻吟聲、資產縮水的哭泣聲……書中分析的財報數字,皆是讀者熟悉的台灣企業個案,讀起來更為熟悉及應用性更高。基本架構不變,卻大幅(八到九成)改寫、引入不曾提出的新觀點,同時以2022、2023的財報佐證、分析。

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破解各行業財報的關鍵數字

市面上的財報書,通常分為2大類:教科書類及投資類。前者以名詞及公式解釋為主,後者以粗淺的會計概念為主,應用在不同產業反而容易誤導讀者。本書有別於其他書籍,針對投資類股細分出商業模式或財報特殊性較高的「7大產業」,讓投資人可以更清楚不同產業財報數字的優劣標準,掌握最正確的投資觀念。

教讀者先理解各行業的商業模式,進而看懂不同產業的資產負債表/損益表/現金流量表的特色,更教投資人如何從財報角度選股。以投資人真實的QA,大會計師直接坦白又搔著癢處的回答,讓人體會財報科目背後的奧妙之處,投資知識與應用,一步到位。

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打造成功習慣

  • 給壯世代的百歲人生思維:倫敦商學院傳授健康年歲、財務安全、身心富足的人生必修課

    給壯世代的百歲人生思維:倫敦商學院傳授健康年歲、財務安全、身心富足的人生必修課

    百歲人生才剛走過一半的「壯世代」,
    長壽經濟專家為你更新思維,預見你沒看到的未來──

    長期研究長青課題的倫敦商學院經濟學教授安德魯.史考特,從醫療、哲學、心理、文化、經濟、政策……全方位解析在平均壽命增加的現代,從個人、企業乃至政府能做好哪些準備,迎向全球高齡化的趨勢。

    過去習慣的就學、工作、退休人生三階段現在已不適用。我們因為擁有可預期更長的生命、更多的時間、更健康的生活,而更有彈性安排每個年齡階段做要做的事、完成想要的目標。

    壽命延長,勢必會影響到年輕一代的就業、資產、退休金、稅賦、政策走向等等,史考特教授提醒我們現階段面對長青課題時的困境,並探討對各年齡層的刻板印象,以顧及跨世代公平,善用世代多元潛力。 ...繼續閱讀

未來數位商機

數位轉型沒有速成法,但有策略路徑圖
200次轉型實踐 ╳ 100多個圖解案例 ╳ B2B、B2C企業經驗

非數位原生世代企業總是擔心投資大量金錢去支援數位與AI轉型,可以回本嗎?有可能找到科技公司一樣好的科技人才嗎?轉型過程中哪些工作可以外包、哪些不行?轉型的成功與否可以評量嗎?何時才算轉型成功?想要數位與AI轉型發揮潛力,主管們必須願意且準備將組織「打掉重練」!在協助企業轉型的實務中,麥肯錫的專案領導者們發現,唯有企業從根本上改變人才、營運模式、技術和數據能力時,才能取得長期成功。

就企業運作中的所有環節、及彼此相互的影響,為組織轉型的各部門主管提供如何應對數位與AI化的方法。撇開高大上的理論,透過200多次的實踐成效,指出企業轉型過程中的操作痛點,從上至下全盤解析。實務型數位和AI轉型專家,就如何利用轉型力量,在數位時代創造價值、贏得競爭力提供了寶貴的的見解。

本書提供眾多轉型公司的數據驅動分析與圖表,為數位和人工智慧轉型如何創造價值提供了明確的證據,幫助企業駕馭不斷變化的數位環境。樂高、星展、Spotify、羅氏大藥廠、嬌生、Adobe,現身說法,AI如何幫助企業更上一層樓。

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做卓越領導者


把優秀執行力加進正確策略的重要性

身為職場管理者,有來自四面八方的問題等你解決:人手不夠要找、新人到職要帶、隊友跟不上要教、會議多到時間不夠用、營運績效要檢核、大小專案要執行、客戶需求得回應,更不用說本來就要拚的業績……一個比一個讓人頭大。如果有一位什麼難纏問題都解過的管理大師,讓我們隨時請教,該有多好。

別擔心,這些大大小小的問題,史丹佛商學院都有教、有解!大衛‧道森教授有豐富的業界‧學界經驗——曾任職麥肯錫顧問,且創立、管理、投資多家企業,更兩次榮獲史丹佛卓越教學獎,課程被《經濟學人》譽為史丹佛「最熱門」課程之一。他將累積多年、上百位創業者及上千位商學院學生最頭痛的問題集結成《高效經理人手冊》,以最扼要的篇幅/最簡明的文字/最實用的工具表單,讀者一有疑難,不用自己摸索、踩坑,只要翻開這本手冊就找得到答案。

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提升思考層次

從不同維度切入家族企業傳承議題,
分析不同位面的利害關係人、不同時機的有效傳承工具,
超前部署、同心協力打造家族專屬的傳承模式,

如何利用贈與、遺囑這類傳承工具預先安排家族財富與企業?如何善用控股公司、閉鎖性公司來防止股權過於分散或落入外人之手?如何運用基金會的功能來傳承家族理念、價值與文化?如何設立信託讓後代得以生活無憂,同時又不違背傳承者的初衷?如何擬定家族憲章及建立家族辦公室,協助家族治理、培養接班人?

隨著台灣家族企業的蓬勃發展,財富累積遍及全球,如何把家族財富、價值觀及家族治理模式代代相傳,成了企業家們迫在眉睫的難題,尤其台灣七成的上市櫃公司都是家族企業,許多第一代創辦人已面臨退休交棒的問題。知名法律事務所萬國法律將帶你一探家族傳承的法律攻防戰,從台灣家族企業特有的問題,提出妥適的傳承工具,圖解與對照現實生活中的真實案例,為您的財富、資產、傳承打下穩固基礎。

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