本周聚焦
美國霸權挑戰全球化，實施高額關稅、對盟友極限施壓，
台灣的生存戰略、歐洲的自保困局，
甚至全球經濟走向，都得在這場博弈中尋求答案！
川普歸來，全世界風雲變色！
2024年，川普再度當選美國總統。沒有連任壓力的「超級川普」，將毫無顧忌地推動政策，顛覆全球經濟與地緣政治秩序。
追蹤國際脈絡近30年的知名經濟專家朴鐘勳，深入分析川普2.0時代的政策，幫助讀者理解當前全球變局。無論是全球經濟、國際關係還是區域競爭，書中都提供重要的見解。
四大核心議題，掌握未來走向
＊政策：史上最強的「美國優先」政策全面啟動！當製造業回流美國、全球供應鏈重組，跨國企業要如何應對？北約、美歐關係、美中貿易將如何變化？
＊國際：隨著美中競爭升級，全球政治格局將全面洗牌。歐洲如何面對美國的強硬政策？中國能否透過非武力手段掌控台灣？中東的局勢會更加矛盾，或維持某種程度的和平？
＊經濟：川普揚言對貿易夥伴徵收高額關稅，背後的真實意圖是什麼？又將帶來什麼影響？他所承諾的美國低物價和低利率時代真的能夠實現嗎？
＊社會：貧富差距擴大，房價居高不下、通膨與就業問題，當年輕世代的處境越來越艱難，國家失去經濟活力，最終走向衰退。各國如何尋求突破，台灣又該如何借鏡？
在川普2.0時代，唯有理解趨勢，才能化危機為轉機！
資本主義下的全球經濟
聯準會降息、美中貿易戰、美國債務危機……
當經濟實力決定了主宰力，
我們正處在所有人都無法逃離的「美式資本主義時代」！
聯準會支配時代，解構金融帝國的關鍵著作
「美式資本主義正走向新一波危機？如果想擺脫困境，就得知道我們是如何深陷其中！」──詹姆斯．羅賓森，諾貝爾經濟學獎得主、《國家為什麼會失敗》共同作者
當今一切的經濟發展，都擺脫不了資本主義的影響。舉凡福特的大量生產、J.P.摩根的摩根組織化，甚至是華爾街的資本、聯準會利率、外資投信，當今社會早就被隱形的資本之手彼此相捆，而這一切的起源，正源自歷史上資本主義最滋潤的沃土：美國。
這一切是怎麼辦到的？當聯準會支配了一切，若美國再次陷入蕭條風暴，我們有可能幸免於難嗎？
百年來儘管美國經濟遇上了多場金融風暴與經濟蕭條，卻依然透過操縱人心預期不斷攀上高點，美國更挾著龐大的流入資本，在世界各地施展支配力。當美國的一舉一動都牽扯到全球經濟安穩時，美國的金融根基是什麼？是低儲蓄率、美元霸權還是矽谷投資創新？美國政府與聯準會是在為經濟災難善後，還是在創造災難？如今，在面臨新一輪的降息循環經濟時，我們該如何緊抓景氣循環的核心，突破美式資本主義的框架？
本書將分4大階段探討美式資本主義的形成與轉變，並著重探討經濟循環與囤積偏好帶來的經濟影響力，透過剖析美式資本主義如何牽扯了各國金融、戰爭波動、利息升降與地緣政治，本書大膽地討論美國資本的社會宰制力，是在下一次金融海嘯將我們滅頂之前，不得錯過的經典作品。
天下雜誌
川普狂潮生存指南
對等關稅風暴，台廠、股匯市如何挺過去？
川普高調宣布，長期被貿易伙伴佔便宜的美國， 要討回公道。
對等關稅目標國家有誰？會衝擊台灣嗎？
「新美國」更重視公平貿易、國家安全、政府減支和戰備經濟，
台廠如何在風暴中活下去？
本期更多精彩內容：台商因應 / 國防轉向 / 投資策略 / 業者告白
重磅新書
——《晶片戰爭》作者米勒（Chris Miller）
艾司摩爾（ASML），一家主宰全球科技命脈的荷蘭企業，是全球唯一能製造極紫外光（EUV）微影設備的公司。全世界90％的晶片製造仰賴它，只要它一停，台積電、三星、英特爾的生產線就全面癱瘓。從AI運算、5G通訊、國防工業到太空科技——現代科技的每一次突破，都無法繞過ASML。
今天，ASML一家企業就影響全球的晶片產能，在全球十六國設有超過六十個據點，員工人數突破四萬。四十年前，ASML還只是從飛利浦實驗室拆分出的小型新創，員工不到五十人。過去，ASML在微影技術上連日本對手的車尾燈都看不見，經歷數度卡關、甚至瀕臨倒閉。但ASML憑著極致專注的獨特文化，逆勢突圍，接連創下技術突破，躍升為壟斷關鍵技術的市場霸主。然而，全世界對這個隱身在半導體供應鏈中的科技巨擘，依然陌生。直到疫情引爆晶片荒，世界才驚覺，日常生活的正常運作，其實高度依賴這家低調又神祕的荷蘭公司。
如果晶片是新石油，那麼ASML不只是壟斷開採權的技術奇蹟，
更是晶片霸權賽局中，最昂貴的戰略籌碼。
它的每一個戰略選擇，都將影響未來十年的國際競爭局勢。
天下雜誌/編者的話
川普再狂，也有我們能把握的事
股市跌跌不休，台灣企業迎戰川普關稅，還要兼顧供應鏈循環。這對所有人都是挑戰的一年，但在勝利者寫歷史之前，我們可以先寫好自己的故事。也許下個兆元產業已經誕生？
歷史總是由勝利的一方撰寫，但事實真相只有親歷者才知道。
十年後，如果我們回顧美國總統川普第二任的這四年，誰會是寫歷史的人？
不論如何，先生存下來，才有機會訴說。本期兩個封面故事，一是「川普狂潮生存指南」；一是「供應鏈大循環時代」，兩者都是攸關企業存續的重要題目。
迫在眉睫，四月二日川普將公布「對等關稅」加稅名單，美國怎樣定義造成貿易逆差的關鍵一五 %國家、台灣會受到什麼影響？股市已連跌多日。
研究資深主編辜樹仁梳理川普上任以來的逾百個行政命令、三大關鍵報告，替讀者找出四大「川普式公平」指標，以及川普狂潮背後的貿易、內政、國安三大底層邏輯，以撥開川普戲劇式語言與動作下的談判底線。（見50頁）
甫自美國回來的和碩董事長童子賢為《天下》撰文，從領導人特質、台美產業關係、國際經濟現實到歷史，剖析川普狂潮與建議，紙本擷取精華，完整全文請見網路。「阿Q一點想，幸運的是，全球都同時面對難以捉摸的川普，而不只有台灣產業獨自承受，」他指出。（見74頁）
台灣特殊的國際地位與產業特質，很難避免受美衝擊。但資深主編史書華寫道，不只對台，川普亦要求歐洲、日本提高國防支出，展現捍衛自己安全的決心。國防支出佔GDP三%是保護費？或是成家費？端看台灣自己怎麼運用這些預算。（見66頁）
國家、企業與個人都要掌握操之在己的部份，寫自己的故事。
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出處：決策者·聽天下
川普第二次上台後掀起的關稅風暴，比第一任時期更「狠」也更全面，這一集為你導讀《天下》封面故事「川普狂潮生存指南」。
被川普政府列入「對等關稅觀察名單」有四大要件，分別是與美國有龐大貿易差的來源國、與美國平均關稅稅率差距很大、貨幣兌美元貶值太多，以及對美國有很多非關稅貿易障礙。從這些條件來看，台灣很有可能也會被列到觀察名單裡，甚至受到關稅衝擊。
就算這波躲過也不代表可以高枕無憂，川普政府給世界帶來高度不確定性，讓世界各國都繃緊神經。面對川普狂潮來勢洶洶，有什麼是我們可以把握的?
我們邀請到的來賓是熟悉川普和台美談判的前經濟部部長 鄧振中，在擔任行政院政務委員時期，主責對外經貿談判，透過他的經驗和觀察，我們嘗試尋找台灣的「川普狂潮生存指南」。
主持人：天下雜誌總編輯 陳一姍
來賓：前經濟部部長、前行政院政務委員 鄧振中
製作團隊：黃柏維
商業周刊/編者的話
文╱曠文琪
四月二日，川普投下對等關稅核爆彈後，全球經濟凍結，曾經孕育台灣成為四小龍經濟體的自由貿易土壤，將不復存在。
面對這個冰風暴，台灣企業像是被僵住了，幾乎動彈不得。
商周記者在上班第一天，立刻跟超過三十家領導企業對話，大家如同被地緣政治的大網困住，難以動彈，難有積極行動。
「我們現在還有七千萬美元的遊艇在海上……四月九日也無法到貨，現在就像開火車，其他人是騎腳踏車，可以馬上跳下來；我們是明知前面有山，頂多減速，但要撞也煞不住……。」
「我們已經停止出貨了，不要市占率也不要跟獲利對賭。」
「他們（美國人）有辦法去做鞋子、做水龍頭、做掃把嗎？他們一定會變。」有人還在期待川普回心轉意。
跟當年疫情發生時不同，當時，大家有戰鬥方向，現在，企業更顯徬徨無措。
只有少數人選擇更沉澱下來。
他們知道，這次即便再緊急搬供應鏈，也不能保障未來。全員須把地緣政治實力（geopolitical muscle）的敏感度，內化成個人競爭力，才能走下去。
以前，我們做生意，跟對手比較的是CP值與客戶關係。
這週起，我們跟客戶談判價格時，你要比的是，與其他替代廠商的關稅結構差距。如果同樣都被美國課徵關稅，你比越南或中國低，或許就有更多談判籌碼。
問題是，你理解對手所有產品來源的關稅結構嗎？
或是，你知道對手所在國家與其他國家的區域互動關係嗎？甚至，我們要寄望歐洲市場，但各國已經取得共識了嗎？
這堂課，過去三十年，從來不在台灣人的主修領域中。
但只有先掌握脈絡，我們才能比別人搶先布局，取得生機。
如果大家讀過川普自己所寫的《交易的藝術》一書，就會明白他的關稅起手式，為何出手就喊這麼高，或是理解他信任的前貿易代表羅伯特．萊特希澤（Robert Lighthizer）就知道川普為何執著於大家眼中的「關稅七傷拳」。
很多事，他已經洩題，這期封面只是起始，接下來，商周也會一直陪伴大家，從理解川普開始，一起補好這門課。
如川普所述，「機會，就藏在僵局中」。他不是輕言放棄的人，我相信目前在讀文章的您，也是。
今周刊
川普大玩變臉戲碼，對著順差國懲罰關稅高高舉起，預告打人又喊暫緩九十天，把關稅當武器舞得虎虎生風。《今周刊》上一期已經針對他的戰略思惟、企業衝擊等面向，以封面規格為讀者解析，但新的變化又來，值得繼續追蹤。
此刻，關稅談判才剛開始，各國軟硬態度不一，會如何收場，就像走在大霧籠罩的暗黑叢林。但有一點很明確，世界分裂而對立，大國會有更多的合縱連橫、利益交換，小國夾縫求生，不免謹小慎微。
企業亦然。大企業與中小企業實力差距大，小企業應付變局更加戰戰兢兢，因為相對脆弱、禁不起策略誤判的代價。不過，回顧台灣經濟發展的歷史，挑戰從來不缺，也都有企業挺過危機，愈做愈壯大。
今周刊雜誌/編者的話
撰文：許秀惠
川普肆意妄為帶來的關稅衝擊，造成全球主要股市皆墨的慘況、經濟衰退的疑慮，都預告這不容小覷的暴力關稅，對台灣，對全世界都不會是一齣五分鐘就下檔的短劇。
而且，我們發現，白宮首席經濟顧問米蘭，去年在民間任職時便發布的一份「重組全球貿易說明書」，儼然正是川普瘋狂掃射的指導藍本，川普的意圖、作法，連台灣未來談判應該把握的重點，都脈絡清晰地披露其中，簡直可當作台灣談判作戰寶典。
許多人心存僥倖，希望川普只是張口嚇人，但是老當益壯的巴菲特卻看到美國經濟體深層的難題，嗅到川普玩弄關稅背後的盤算，今年波克夏已大賣蘋果股票躲掉股災，讓其身價不減反增，與全球股市受災戶成強烈對比。
川普傲慢地霸凌全世界，就像玩一場危險的「懦夫博弈」，或者稱「膽小鬼賽局」。維基百科這麼解釋懦夫博弈（The Game of Chicken）：兩名車手相對驅車而行，如果有一方最終轉彎，而另一方沒有，那麼轉彎的一方會被恥笑為「膽小鬼」（chicken），由另一方勝出；但如果兩人都拒絕轉彎，任由兩車相撞，最終兩人都會死於車禍。
越南未戰先求和，已遭白宮強硬回絕「光是零關稅還不夠」，接下來得購買多少美國商品來「抵」貿易差額，全憑川普高興；加拿大則立即回敬報復關稅，中國更直言奉陪到底。
談判如博弈，端看誰在車子加速對衝時先膽怯，沒有龐大內需市場、外交實力不夠的小國有沒有本錢對衝？如何自我保護？對台灣絕對是一場硬戰。
駕馭你的投資風險
★投資／風險管理世紀經典★
★投資人、金融保險界、經濟學、數學及資料科學領域必讀★
《投資最重要的事》作者霍華．馬克斯盛讚：
「伯恩斯坦是我最喜愛的投資哲學家！」
風險管理是現今一項不可或缺的技能，分辨未來可能發生什麼事，從種種可能性當中作選擇的能力，在現代社會中處處可見：無論是投資者買股票，外科醫生動手術，工程師設計橋樑，企業家創業，太空人探索宇宙，政治家競選公職……都不可避免伴隨風險，風險管理已經成為挑戰和機遇的同義詞。
伯恩斯坦用精彩的歷史掌故和人物生平來追溯風險管理的起源：一位位天才以非凡的眼界，一步步如解謎般探索，教我們如何運用未來改善現在。他們讓世人了解風險的內幕，以及如何評估、衡量個中得失，把冒險變成帶動西方社會踏入現代的催化力量。從文藝復興時代的卡達諾開始，到巴斯卡、費瑪、伯努利、高斯……，直到近代發明投資組合的馬科維茨、選擇權定價公式的布萊克、休斯……他們就像漠視眾神禁令的普羅米修斯（Prometheus），深入幽冥，尋找把未來從敵人變成契機的光明。他們的成就改變了管理風險的態度，將人類好賭的天性化為積極開創未來的能量。
伯恩斯坦行雲流水的筆法，讓風險這項複雜的概念讀來趣味橫生：從機率理論、統計抽樣原理、預期壽命、常態分配、趨均數迴歸、賽局理論……逐一量化風險，奠定今日在數學、統計學、物理學、經濟學、管理學等眾多領域根基，將「不確定」逐步「確定」，納入管理和控制，推動現代社會發展。
從頭理解人類探索、衡量風險的歷史，這樣的觀照會讓我們了解當下的立足點，在一場場冒險中掌握勝算。凱因斯說：「如果冒險對人類沒有誘惑力……所謂投資就無非是冷冰冰的謀略。」以「風險」為中心的理念，也提供人類前所未有的機會，追求更豐碩的回報－－讓不敢冒任何風險的極端保守者、追尋高風險的投機客、不知風險的賭徒，皆能成為更理性成功的投資人。
